图24、2023/10-2023/11各省特殊再融资债发行量(亿元) 原图定位 地方政府土地出让收入的下滑除了直接影响政府性基金收入之外,还会严重冲击城投平台的财务状况。由于城投平台往往承担对土地征收和开发的责任,待土地出让后从地方政府处收回应收的工程款项。当土地市场低迷时,会导致城投平台应收账款难以收回,从而冲击城投平台的现金流。2022 年以来,由于城投平台债务风险增大、债券发行条件和审核趋严,城投债净融资额大幅下滑。根据Wind 口径,2022 年城投债净融资额 8525 亿元,同比下滑 55%,2023 年微增至8582 亿元。