表2公司磁铁矿成本较低 原图定位 公司磁铁矿的资源禀赋优势突出,低成本优势显著。公司所拥有的磁铁矿资源具有较好的禀赋条件:一方面,公司的磁铁矿为历史堆存的地面铁矿,且前期的采矿、选矿成本均已计入铜产品生产成本,因此公司的磁铁矿无采矿、初步选矿成本;另一方面,公司堆存的磁铁矿品位相对较高,仅需简单分离便可提升品位对外销售,因此后续的选矿成本相对较低。根据公司公告的经营数据,我们测算得 2022H1 公司单吨铁矿的营业成本(主要含采矿、选矿等成本项)仅为 77 元/吨,较国内外铁矿山具有较大的成本优势。但考虑到公司的磁铁矿资源位于南非,在与国内铁矿成本进行对比时,我们还需将厂内短导费、南非当地运输费、港杂费、海运费等成本项考虑在内,最终我们估算得 2022H1 公司单吨磁铁矿的到岸成本约为 471 元/吨,仍低于国内同行金岭矿业、海南矿业的单吨铁矿营业成本 757、469、442 元/吨。2023 年我们预期随着海运费持续下降,公司的成本优势还将进一步凸显。