2023年房地产销售面积累计值及累计同比（万平 原图定位

地产不良高峰已过，短期压力犹存。去年四季度以来，房地产托底政策不断加码，供给端政策包括“金融 16 条”、保交楼等，需求端政策包括下调 LPR、房贷利率下限和公积金贷款利率、放松限购限贷等。11 月三部委金融机构座谈会强调“坚持‘两个毫不动摇’，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷。继续用好‘第二支箭’支持民营房地产企业发债融资。支持房地产企业通过资本市场合理股权融资”。另据财新网报道称，会上还对参会银行提出了“三个不低于”要求，即“各家银行自身房地产贷款增速不低于银行行业平均房地产贷款增速，对非国有房企对公贷款增速不低于本行房地产增速，对非国有房企个人按揭增速不低于本行按揭增速。”房企销售端、融资端多重政策频出，显示了政府推动化解地产风险的决心和定力，后续需关注相关化险方案推进情况。从上市银行财务报表来看，对公房地产资产质量总体稳定，部分银行不良率开始下降，不良生成压力最大的时点已过。但在房地产供需发生重大变化、地产销售持续低迷背景下，房地产短期流动性压力仍需关注。从销售端来看，房地产“高杠杆”“高周转”的特性使得房企良性运转有赖于销售回款，但当前地产销售疲弱，房企现金流压力较大。据国家统计局数据，2023 年 1-10月，全国商品房累计销售面积 7.94 亿平方，同比下降 6.8%，累计同比降幅较上月扩大0.5 个百分点；累计销售金额 9.72 万亿元，同比降低 4.9%，降幅较上月扩大 0.3 个百分点。从融资端看，金融机构和资本市场信心相对低迷，部门房企出险，导致市场避险情绪较强，并波及未出险房企，是的地产融资渠道更为紧张。近年来上市银行地产敞口有所压降，截至 2023 年 9 月末，对公地产贷款合计 13.17 万亿元，在总贷款中占比 5.6%，占比较 2022 年末收窄 0.3 个百分点，预计增量风险可控，存量风险的处置化解尚需时间，需持续关注地产领域的边际变化情况。个别前期拨备计提不够充分、风险处置较弱的银行或有更大压力。