PTFE价格、氢氟酸价格、价差(元/吨) 原图定位 氟化工产业链的初始原料为萤石,萤石矿采用破碎后浮选法,因此废水污染和粉尘污染较大。2016 年底开始,受环保监管形势影响,部分萤石企业遭到淘汰,萤石行业供需结构得到优化,推动萤石价格持续上涨。配合较高的下游需求增速,PTFE 价格被推动走高。然而,2018 年下半年开始,由于国内 PTFE 企业开工率维持在较高水平。再加上中美贸易摩擦迫使一部分出口需求转为内销,造成国内 PTFE 市场供过于求,PTFE 价格下滑。公司外购无水氢氟酸生产氟化工产品,由于上游原材料无水氢氟酸价格基本保持稳定(稳中有涨),PTFE-氢氟酸价差下滑,公司氟材料板块利润下滑。