2022年全球风力发电机组齿轮箱产能分布(单位:GW) 原图定位 大宗价格回调助力产业链盈利修复。2021 年大宗商品价格大幅上涨,风电产业链盈利能力承压,2022 年 5 月以来大宗商品价格出现明显回调,2022 年底至今呈现振荡走势。风电设备原材料价格占比较高,主要原材料包括黑色类(生铁、废钢、合金等)、有色类(铜、铝等)和化工类(玻纤、树脂等),随着大宗商品回落,我们预计风电设备企业盈利能力有望自 2022 年底开始逐步修复。