图13.我国煤炭资源分布 原图定位 “双碳”目标下,煤企转型具备先天产业优势、地域优势且资金充足。一方面,煤企具有产业优势,具备能源开采、装备制造的成熟经验,拥有稳定的下游电厂、化工客源,以及先天地域优势。我国大型新能源项目基地多数位于西北地区,与煤炭资源分布重合度较高,如我国第一批容量约 1亿千瓦的大型风电光伏基地主要位于甘肃、青海、内蒙、宁夏等西部地区。此外,与传统能源相比,新能源占地面积大。随着新能源规模快速扩大,土地资源已经成为影响新能源发展的重要因素,煤炭企业可利用自有采煤沉陷区受损土地规划建设光伏发电、风力发电等新能源项目,提高资源利用率的同时还可实现绿色转型。另一方面,受制于 2011-2013 年行业产能过剩以及 2016 年以来的供给侧结构性改革,煤炭行业资本开支明显下降,2021年至今虽在行业景气度好转以及政策鼓励保供稳价背景下有所回升,但在“双碳”目标持续推进下,煤炭固定资产投资规模大、时间长,资本开支仍低于此前水平,且新矿井的使用时间一般长达数十年之久,长期来看与双碳背景相违背,企业进行煤炭固定资产投资的意愿不强。但近两年煤价高位运行,使得煤炭企业盈利能力持续改善,在手现金规模大幅增加,为后续转型提供基础。