第一-三批集采中标后按季销量增长中位数(单 原图定位 随着中选规格增加,集采中标放量效应逐批减弱。分批次看,不同批次之间放量节奏存在明显的差异。第一批集采没有明确的执行时间,而且入选规格很少,因此第一批集采中选注射剂在中标后销量迎来持续而长久的增长。中标后一年中选规格销量是比中标前增加约 200 倍,后续还会持续增长。第二/三批相比第一批中选品种,单品种中选规格数量有所增加,也开始出现明显的执行时间,因此中标后一年单季销量增长幅度不及第一批,分别比中标当季增长 2.6、8.5 倍。第四批开始,中选注射剂品种开始增加,销量数据也更有代表性。以第四/五批为例,中选注射剂在 T+2销量明显放量,销量增幅分别为 167%、174%,后续季度销量进一步增长空间有限。第五批的粉针品种因为中标规格更多,竞争更激烈,中选规格在 T+2销量增长幅度仅为 72.8%。我们预计随着第七批中选规格数量进一步增加,中选规格销量增长幅度或将进一步下降。