2017-2021年山东省K12在校学生结构及 原图定位 但是,现阶段 K12 在读学生人口数量保持在 100 万人/年级以上,基数庞大,较具人口红利,尤其是未来两年,2016-2018 年的高基数出生人口将助推 K12 学生规模以较高增速继续保持上升趋势,叠加高年级学生数量增加及人均可支配收入上升有望助推教育性支出增长,能一定程度对冲人口不利影响,故我们认为人口增速下降对教材教辅收入影响短期无虞。