图5.PPS业务毛利率显著高于其他业务 原图定位 PBM 营收贡献近 90%,PPS 快速增长,业务结构持续优化。当前公司营业收入来自三部分,分别是 PBM 业务的药品销售差价、PRS 业务的服务收入以及 PPS业务的服务收入(保险经纪佣金与健康管理服务收入),其中 PBM 业务收入贡献近 90%,但受集中采购与疫情影响,增速放缓,PPS 业务高速发展,占比快速提升,2022 年 PBM、PRS、PPS 收入贡献分别为 88.9%、7.8%、3.4%。毛利结构看,2022 年三者毛利率分别为 5.0%、20.7%、63.5%,PPS 业务高毛利属性凸显,推动其毛利贡献快速增长,至 2022 年,PBM、PPS、PRS 毛利占比分别为 54.3%、19.6%、26.0%,业务结构持续优化。