太阳、玖龙、山鹰箱板纸毛利率对比(%) 原图定位 受禁废令影响,公司 2018 年箱板纸盈利下滑,随老挝再生纤维资源投产、产能规模提升、产品结构升级,箱板纸盈利能力进入行业上游水平。2016-2021 年公司箱板纸均价从 2041 元/吨提升至 3494 元/吨,2018-2020 年禁废令下玖龙、山鹰等获得外废配额的龙头企业享有政策红利带来的盈利超额,但随着公司老挝基地再生纤维浆投产使用、产能规模拓张、高端差异化产品占比提升,箱板纸价格及盈利水平趋势逐步进入行业上游水平。