图40.2018-2023Q3谷歌资本开支及环比增速 原图定位 全球互联网厂商资本开始进入新一轮上行周期,AI 服务器是投入重点。2023 年开始,全球互联网厂商资本开支进入新一轮上行周期,往年来云服务厂商资本开支主要投向数据中心,2022年由于宏观经济因素有所下滑,但当前增速重新恢复,以谷歌为例,其 2023Q1-Q3资本开支环比增速持续上行,三个季度环比增速分别为-17.2%、9.5%、18.8%。其中,各大厂商资本开支投入方向主要为智算中心建设,谷歌、Meta 均推出自研大模型,AI 服务器是投入重点。