图6.22年益生菌/复调业务毛利率分别为63.33%/41.83% 原图定位 营收结构改善推动公司盈利能力持续优化。由于益生菌相关产品的经济附加值很大程度上体现在对不同菌株的选择、配比和生产效率,因此具有较高毛利率。公司益生菌业务毛利率除 2020 年外基本维持 65%上下,2022 年为 63.33%;复配调味剂业务毛利率较为稳健,保持在 40%-50%,2022 年为 41.83%。在益生菌业务营收占比的持续提升下,公司整体毛利率、净利率呈现上升趋势,2023 年一季度毛利率、净利率分别为 52.53%、27.79%,较 2017 年提升 5.59pcts、2.71pcts。