图26.小盘股与大盘股的研究覆盖率对比 原图定位 费用分拆使得买方将其研究成本更多内部化,提升对卖方研究服务的筛选度,使得下列个股的卖方覆盖度下滑更为明显:边际分析师贡献程度较小的,更悠久、更稳定、更具规模的,拥有更多分析师覆盖量、更准确一致预测的个股。亦即,研究覆盖的减少主要集中在中盘和大盘股。另有 Giulio Anselmi等人的研究结果表明,MiFID II的引入减少了欧盟分析师的覆盖范围,且大盘股的降幅更大。此外,根据 SEC出具的报告,不论是从研究覆盖率还是从覆盖机构数量来看,大盘股的研究覆盖下滑趋势均较为明显。