3Q23BAT合计资本开支同比提升0.8%(单位:百万人民币) 原图定位 3Q23 BAT 合计资本开支同比提升 0.8%至 156.46 亿元,AI 带动投资需求逐步企稳回升。3Q23 BAT 合计资本开支为 156.46 亿元,同比增长 0.8%,环比增长 23.5%。自 2Q22 起, BAT 推行 降本增效战略,资本开支同比增速持续放缓, 而从 3Q23 开始,合计资本开支项同比增速转正,主因人工智能相关算力侧投资加大,展望 2024,我们认为 AI 云需求的增长及公司自身 AI 应用发展需求的带动下,BAT 的资本开支将逐步回升。在 3Q23 业绩会上,腾讯表示 2023 年其运营资本开支约占总收入的 3%-3.5%,若 2024 年能够采购到更多 GPU芯片,这一比例将增加至 4%-4.5%。百度表示,生成式人工智能与大模型的主要投资是算力,在过去几个季度中,公司投入了大量资金用于训练新的模型,而现在前期的投入已经逐步开始在收入端兑现。