图28三亚国际免税城购物进店转化率(%) 原图定位 政策放宽带动进店转化率与客单价提升。三亚国际免税城(2014 年 9 月前为“三亚免税店”)自 2011 年成立之后,收入潜力迅速释放,2019 年实现营业收入 104.7亿元,同比增长 30.6%,2012-2019 年 CAGR 为 26.3%。在政策放宽的推动下,三亚国际免税城的进店转化率由 2015 年的 20.7%稳步提升至 2019 年的 29.7%,我们认为这是因政策放宽,顾客消费潜力不断释放。2016 年之后,三亚国际免税城客单价稳步提升,2019 年为 4688 元,显著高于离岛免税整体客单价。由此我们推断,三亚国际免税城客单价要高于美兰机场免税店。