2021年中国飞鹤南方及高线市场增速亮眼 原图定位 南方及高线城市增势亮眼。分区域看,公司凭借高效的推团队实现在下线市场的高渗透率,当前公司持续向一二线城市发起进攻,21 年尽管整体营收增速有所放缓,然而在一、二线城市/省份如上海、天津、浙江等地实现高双位数的亮眼表现。我们判断随着飞鹤品牌力不断增强 ,消费者认可度提高,未来在一、二线城市有望承接外资品牌退出后的市场份额。