九牧王盈利预测 原图定位 启动战略改革后,公司每年在品牌营销及渠道改造上投入较大,22 年疫情反复之下,公司控制投放力度,销售费用规模明显下降。预计随着收入增长,销售费用率将逐年下滑,但由于巩固消费者认知需要较长过程,整体将维持在远高于改革之前的较高水平。预计 23-25 年公司实现归母净利润 2.97/4.01/4.69 亿元,同比分别扭亏为盈/+35%/+17%,对应净利率 9.8%/11.5%/11.9%。