图33四川99%电池级氢氧化锂最低价(元/吨) 原图定位 疫情叠加亏损,上游矿山扩产意愿不强。世界上最强大的初级锂矿商雅宝公司近期表示虽然锂的价格已经开始小幅上涨,但还不具备扩产价值,若全球锂价格不反弹的话,到 2025 年全球锂供应将显著不达需求预期。根据 Benchmark Mineral Intelligence 的数据,2020 年底,全球锂供需几乎持平,但到 2025 年,预计需求将超过供应近 22.8 万吨。南美“锂三角”占据全球 50%锂矿资源,且处于全球锂矿成本曲线最左侧,2019 年全球供给占比为 29%,该矿区资源目前主要由 SQM、雅宝、Livent 和 Orocobre 等几家寡头垄断,受疫情等不确定因素影响,该矿区主要扩产计划均延迟。澳洲锂矿停产主要因为 2020 年锂精矿市场价格一度跌破锂矿成本线,从而导致多家锂矿企业出现亏损,目前 7 个矿山中仅剩 4 个正常生产。近期全球疫情形势愈加严峻,世卫专家称变异新冠病毒将成 2021 年新挑战,全球锂矿供给稳定及增产情况仍不确定,但 2021 年中国和欧洲新能源汽车销量继续高增长概率较大,下游各大电池厂订单暴涨,上游锂矿供给收缩且扩产时间未知,锂矿资源将大概率加速反弹,不排除由于囤货和惜售带来锂盐价格出现大幅上涨的可能。