Livent氢氧化锂产品的营收占比逐年提升,碳酸锂被压缩 原图定位 营性现金流的大幅下滑(5810 万美元,同比下滑 37%),加上 2020 年新冠疫情的进一步冲击,公司资本开支的内生支撑能力大幅降低。作为应对:(1)公司 2020Q1 决定暂缓阿根廷盐湖一期 9500 吨碳酸锂扩能和美国加工厂二期 5000 吨氢氧化锂的扩能进程;(2)将 2020年项目资本开支从 2亿美元左右降至 1.15亿美元(主要是新建资本投入),后续或将继续削减非必要的开支来提升运营资金的管理效率;(3)将 2020 年最大允许的净杠杆率提升至 EBITDA 的 6 倍(此前为 3.5 倍);(4)2020 年公告拟私募发行本金2.25 亿美元的绿色可转债(优先无担保、半年度付息、2025 年到期)。