煤制烯烃吨净利测算(元/吨) 原图定位 公司是成长性优异的煤制烯烃龙头。公司依托区位优势,构建一体化产业链,目前拥有煤矿权益年产能 1102 万吨(截至 2023Q2)、煤制烯烃年产能 220 万吨、焦煤产能年 700万吨(截至 2023Q4)。同时,公司内蒙煤制烯烃在建年产能 300 万吨,规划年产能 200万吨,内蒙项目将建成全球单厂规模最大的绿氢+煤制烯烃产业基地。高端聚烯烃方面,公司宁东三期年 25 万吨 EVA 准备开车,宁东四期 EVA 规划年产能 25 万吨。公司规划的聚烯烃项目全部实施完成后,年产能将接近 800 万吨,相比目前体量将会增长 2-3 倍。煤制烯烃具有优异的盈利能力,2022 年我国 70%乙烯采用石脑油蒸汽裂解,13%采用轻烃裂解,16%为 MTO/CTO 工艺,居份额大头的石脑油裂解工艺烯烃锚定了煤制烯烃的价差。同时,公司料耗水平持续优化。截至 2023Q4,公司煤醇比为 1.46 吨/吨(入炉煤热值为 5140 大 卡),醇烯比为 3 吨/吨,竞争力持续强化、体量持续成长。