电子雷管和工业电雷管销售均价（元/发） 原图定位

电子雷管毛利水平较高，电子控制模块成本占比较大。根据壶化股份招股说明书，2019 年其电子雷管销售均价约 19.97 元/发，而工业电雷管销售均价仅约 1.59 元/发，电子雷管对比传统工业电雷管附加值提升巨大，考虑到当年壶化股份电子雷管 44.87%的毛利率，则电子雷管成本约 11.01 元/发，毛利为 8.96 元/发。此外，根据盛景微招股说明书，2020 年至 2023 年上半年，其电子雷管用电子控制模块销售均价一直维持在 5.01-5.10 元/个的区间，销售价格较为稳定。综合壶化股份电子雷管的生产成本以及盛景微电子控制模块销售价格，电子控制模块在电子雷管中的成本占比约 45.5%，是电子雷管成本居高不下的一个主要原因。根据国泰集团公告，2023 年前三季度其电子雷管销售均价为 14.41 元/发，考虑到电子雷管的生产成本趋于稳定，我们认为电子雷管仍将保持可观的毛利率。