废纸系原材料总需求量受箱板瓦楞纸终端需求影响较大，未来存在不确定性 原图定位

废纸系原材料总需求量取决于国内废纸系纸品产量，即消费量难以被进口成品纸满足的部分，受箱板瓦楞纸终端需求影响较大，与全球宏观经济波动相关，未来存在不确定性。由于箱板瓦楞纸终端需求受内需、出口影响较大，我们将针对未来两年的箱板瓦楞纸消费量按照不同情境假设进行分析，从而得到不同情形下对应的废纸系原材料总需求量大小。针对 2020-2021 年箱板瓦楞纸消费量增速展开情景分析，假设 2020-2021 年新闻纸消费量与 2019 年持平，并假设灰底白板纸已于2018-2019 年腾退 70%，2020-2021 年将分别腾退 20%、10%（对应实际腾退产量分别为 80 万吨、40 万吨）；将以上因素考虑在内，若 2020 年箱板瓦楞纸需求量受疫情影响相比 2019 年下降240 万吨（约 5%），预计 2020 年废纸系纸品消费量将下滑近 320 万吨（约 5%），考虑净进口量变化后，预计 2020 年废纸系原材料总需求量将下滑近 343 万吨（约 6%），可见废纸系原材料总需求量受箱板瓦楞纸终端需求波动影响较大，未来存在不确定性。