全球服务器PCB市场空间(亿美元) 原图定位 综合来看,在 AI 和平台升级趋势下,服务器和交换机这两大高速通信重要硬件设备将会为 PCB 板打开新的增长空间:1)根据 CPCA 引用数据,预计 2027 年服务器 PCB 市场空间将达到 135 亿美元,相对 2023 年 82 亿美元市场规模仍有 65%的扩容空间;2)我们根据IDC 的交换机市场数据,结合锐捷网络、三旺通信招股说明书所披露的电路板在原材料的占比,按照“PCB/交换机市场=PCB/交换机原材料*交换机原材料/交换机营业成本*(1-交换机厂商毛利率)”公式,我们计算可得 PCB 占交换机市场比例约为 3%(锐捷网络平均值为 4%,三旺通信平均值为 2%,二者平均为 3%),我们计算可得至 2027 年全球 400G 及以下端口速率的交换机 PCB 市场为 14.9 亿美元,考虑到 IDC 未披露 800G 及以上端口速率的远期市场规模,因此我们认为交换机 PCB 远期市场还将更为广阔。