图65火星人历史动态市盈率走势 原图定位 估值方面,从业务规模、产品结构的角度,我们选取浙江美大、帅丰电器、亿田智能、老板电器及华帝股份作为可比公司。其中,浙江美大、帅丰电器、亿田智能三家公司主营业务均为集成灶,与公司具备可比性;老板电器、华帝股份主营业务为分体式烟灶产品,近年来开始推出集成灶产品并进入市场,与公司具备可比性。 根据 Wind 一致预期归母净利润及当前市值,我们选取的浙江美大、帅丰电器、亿田智能、老板电器及华帝股份五家可比公司 2023 年和 2024 年 PE 均值分别为 13 倍和12 倍,中位数分别为 12 倍和 11 倍;火星人方面,考虑到集成灶渗透率提升下,公司高端新品迭代升级与销售渠道稳健拓展带来的业绩弹性,我们预测公司 2023-2024 年归母净利润为 4.59/5.71 亿元,对应 EPS 分别为 1.13/1.41 元,对应当前股价 PE 为 28/22倍,对应当前股价 PEG 为 0.64/0.92。老板电器作为我国传统大厨电行业上市较早的头部企业 2023-2024年 PEG接近于 1,集成灶为厨电行业新兴品类,兼具行业高景气与消费潜力,2023-2024 年火星人对应当前股价 PEG 均小于 1,我们认为火星人在业绩高增的同时享有高估值具有一定合理性。长期来看,我们认为在消费环境复苏及公司渠道、产品多方共同发力下,火星人有望进一步提升市占率并保持高于行业的业绩增速,仍有望继续享有估值溢价。维持公司“买入”评级。