水乳膏霜品类更具增长前景 原图定位 面膜品类历史增速高,但水乳膏霜市场体量大,预期增速快,拥有更大增长空间。2019 年我国面部护理市场规模达到 2129.92 亿元,其中面膜品类市场份额为 290.18 亿元,占比 12%;化妆水品类市场份额为 187.61亿元,占比 8%,润肤霜和护理品类市场份额为 1414.4 亿元,占比最高为 58%。整体来看,水乳膏霜占整个面部护肤市场的绝大部分份额,拥有更大的市场体量。面膜子行业历史增速快, 2014 年-2019 年 CAGR高达 16.3%,远高于护肤品行业的平均增速 10.11%,中国已成为全球最大的面膜市场,在全球的市场份额DONGXING SECURITIES 御家汇(300740):业务拓展与品牌运营双轮驱动,互联网美妆龙头再起航 近 50%。但长远来看,面膜子赛道增速趋于放缓,行业红利有所衰退,面部护理行业中的水乳膏霜具有更大的增长潜力。Euromonitor 数据显示,预计面膜子行业 2019 年-2024 年 CAGR 为 8.3%,而化妆水和润肤霜子行业的 CAGR 分别高达 13.2%和 14.1%。