2011-2018年中国PBAT树脂需求CAGR为17% 原图定位 国内限塑政策升级,可降解塑料迎来发展契机。受全球“限塑”、“禁塑”法令影响,可降解塑料需求持续增长,根据 IHS Markit 的统计数据,2018 年全球生物降解塑料需求量为 36 万吨,2023 年将增长至 55 万吨,年均复合增长率达 8.85%。我国早在 2008 年就出台了“限塑令”,但随着快递、外卖等新兴行业的发展,一次性塑料制品用量激增,白色污染问题亟待治理。2020 年 1 月,发改委、生态环境部发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》,明确提出分步骤、分领域禁限使用一次性塑料制品,推广、应用可降解包装膜、塑料袋、地膜等替代产品。聚己二酸/对苯二甲酸丁二酯(PBAT)是目前生物降解塑料研究中非常活跃和市场应用最好降解材料之一,我国 PBAT 技术发展相对成熟,原材料已二酸 PTA 产量富足,具备大规模工业化的条件。根据中国产业信息网,2018 年国内 PBAT 树酯需求量达 3.35 万吨,同比增速达 18.79%。我们认为,在限塑政策的驱动下,国内可降解塑料的需求空间将迎来快速增长。