全球氧化镨钕和钕铁硼将于2021年开始进入供需不平衡状态 原图定位

我们假设除新能源汽车外其他氧化镨钕需求每年增长 10%。根据我们测算，全球氧化镨钕将于 2021 年开始进入供需不平衡状态，并且供需缺口将拉大，2025 年将出现约 1.33 万吨的氧化镨钕缺口，换算成钕铁硼为 4.06 吨钕铁硼。上游稀土开采受政府管控和产能限制，供给呈现刚性，短期无法满足下游需求的快速增长，稀土供给或将迎来结构性调整，通过钕铁硼废料回收弥补氧化镨钕供需缺口，废料回收氧化镨钕供给比例或将增加，公司作为稀土废料回收龙头企业或将充分受益。