图表28.2019-2021年大众MEB供应链主要标的收入和利润弹性测算 原图定位 大众供应链正极、动力电池和隔膜业绩弹性较高:依据同样的方法,我们对中游龙头企业在大众供应链中的业绩弹性进行测算,测算结果显示,正极材料业绩弹性最高,隔膜、动力电池次之,电解液和负极最低。正极材料业绩弹性最高的主要原因,一是正极材料在四大材料中单车价值量最大,二是龙头企业当升科技在 SK供应链中的供货份额较高,且有望稳步提升,随着大众新能源汽车销量的增长和 SK供货份额的增加,业绩弹性快速提升。总而言之,所在细分领域单车价值量更高、进入更多的国内外主流电池企业供应链且份额较高的企业业绩弹性较高。