PVC价格走势(元/吨) 原图定位 2017 年新疆宜化发生重大“7.26”燃爆事故,工厂停产导致的重大经营亏损叠加巨额资产减值损失,当年公司发生约 50 亿的巨额亏损,公司陷入严重财务困境;2018 年被实行“退市风险警示处理”。2018 年-2020 年公司为走出财务困境,进行了大规模的资产重组举措。2018 年,公司首先剥离了导致公司巨额亏损的新疆宜化。此后公司持续剥离不良资产,转让了包括贵州宜化、金江化工、湖南宜化等多家业绩不善的子公司。经过一系列的举措,公司保留了传统主营产品的优质产能,等待行业周期性回升。2021 年化工行业进入新一轮景气周期,在行业高景气背景下湖北宜化经营业绩大幅增长,当年归母净利润 15.7 亿,走出了经营困境,撤销风险警示。2022 年,受各种因素影响,国际粮食贸易削减,各国更加重视粮食安全,加大粮食支持政策,推动化肥需求提升,同时全球货币量化宽松政策导致化肥生产所需大宗商品价格攀升,氮、磷、钾、硫磺价格不断走高,化肥价格持续高位运行。 烧碱市场维持高位震荡,而 PVC 受下游地产需求恶化,价格一路下行。2022 年一方面主营化肥产品价格实现增长,另一方面公司通过新疆宜化的股权回购获得了不错的投资收益,整体看营收和归母净利润均实现同比提升。2023年来,受原料煤价下行、肥料需求不及预期、房地产需求难以恢复等因素影响,公司主营产品磷酸二铵、尿素、PVC 的市场年度均价分别为 3523/2162/5240 元/吨,同比分别降低了 18%/9%/21%;三大主营产品的行业年度平均毛利率分别为13.7%/27.8%/-8.7%,同比变化-5.9pct/-7.98pct/-10.2pct,一定程度上影响了公司营收与利润情况。根据公司发布的年度报告,2023 年公司实现 4.53 亿元归母净利润,同比下降 79.06%。