图14.较去年同期相比，2023年1-5月，经销商/零售商 原图定位

供需不平衡导致竞争加剧，反向红包延续。规模以上白酒企业产量自 2016年开始逐年下降，产业存在供给过剩的压力，而当前消费需求未完全恢复。存量市场挤压式竞争下，酒企因追赶任务向渠道压货，渠道资金压力大、库存高，酒企进而加大费用支持力度，叠加渠道信心不足，部分产品出现不同程度的价格倒挂。据中国酒业协会，2023 年春节期间飞天茅台、精品茅台、茅台 15 年等主流产品价格比上年同期下降 200 元左右；春节后，除茅台之外，部分名酒品牌以及二三线品牌市场成交价格低于经销价。供需不平衡导致行业竞争加剧，反向红包促销政策延续。