海南离岛免税品销售结构变化 原图定位 免税限额提高、免税品类增加,带动免税销售结构变化。根据毕马威发布的《海南自贸港旅游零售白皮书 2023版》,2025年海南离岛免税销售中入门级的香化品类占比或由 2019年的 65%降至 50%、高端精品占比则由 15%升至 40%。短期来看,免税额度和单次可购免税品数量限制的放宽可带动游客免税消费行为变化,中长期来看,随着居民收入的增长,高端精品或愈发受到青睐。考虑高单价商品如酒类、电子产品等已列入离境免税清单,且未来可预期更多高单价精品商品享受免税、拉动客单价上升,我们预期 23-25 年离境免税客单价分别为6,615/6,715/6,815元,同比-19.9%/+1.5%/+1.5%。