2019-2023Q1-Q3分业务毛利率 原图定位 23H1盈利水平有所改善。自 2019 年以来,公司毛利率呈现下降趋势,2022年公司毛利率为 17.79%,较 2019 年下降 14.75 Pcts;净利率呈现波动趋势,2022 年公司净利率为 1.59%,较 2019 年上升 0.62 个 Pct。公司毛利率和净利率的波动主要受上游原材料端成本价格上涨、补贴政策到期结束、市场竞争激烈带来的产品价格下滑等影响。但是随着公司完成矿产资源端、正负极材料端、电芯及PACK 到电池回收端的全产业链布局,公司的毛利率和净利率将逐步提升。2023年 Q1-Q3,公司毛利率为 16.99%,同比增加 2.87Pcts,公司净利率为 1.66%,同比增加 0.34Pcts;分业务看,2023 年 H1,公司动力锂电池毛利率为 13.22%,同比增加 0.73Pct,储能电池毛利率为 17.43%,同比增加 7.19Pcts,预期公司未来业绩质量将持续改善。