基建投资完成额(不含电网)累计同比 原图定位 鉴于目前国内宽松政策加码托底经济,市场对地产基建存在复苏预期,但期望值下降,毕竟中国的工业化和城镇化进程已趋于饱和,对于基建投资整体稳步增长,对铜的需求拉动整体平稳。而对于房地产,新开工面积和施工面积自 21 年 6 月和 22 年 6 月份开始累计同比增速分别转负,考虑从新开工、施工和竣工之间的时间错配,预计 2024年竣工面积增速或将转负,虽然中短期地产政策放松对预期上的边际改善,但总量上的拉动空间有限,地产对铜的需求或将下降。