公司中硼硅管制瓶直接材料占比更大 原图定位 中硼硅玻璃管自给,中硼硅玻璃瓶毛利率有望大幅提升。公司低硼硅药用玻璃瓶全部采用自产低硼硅药用玻璃管,2018-2022H1低硼硅药用玻璃瓶毛利率基本维持在 20%左右,毛利率保持相对稳定。中硼硅药用玻璃瓶原料中硼硅药用玻璃管全部外购,尽管中硼硅药用玻璃瓶毛利率较高,但也受原料管价格波动的影响,2018-2021H1毛利率在 28%-42%区间内波动。2021年上半年,随着中硼硅玻璃管价格的上涨,公司中硼硅药用玻璃瓶成本中直接材料的占比由 60.0%左右提升到 66.8%,而低硼硅药用玻璃瓶成本中直接材料的占比由 54.4%降低到 51.3%。根据 2021H1数据,假设中硼硅药用玻璃瓶的收入不变,成本构成中除直接材料外不变,直接材料占成本的比例由 66.8%降低到 50%,测算不同直接材料成本降低对中硼硅药用玻璃瓶毛利率的影响,当直接材料占比由 66.8%降低到 58%时,毛利率提升 12.8个百分点,当直接材料占比降低到 50%时,毛利率提升 21.3个百分点。若公司中硼硅管制瓶所用玻璃管能实现自给,直接材料占比有望向低硼硅玻璃瓶看齐,则中硼硅管制瓶毛利率存在 20%左右提升空间。