2012-2019年祁连山修理费占管理费用比重 原图定位 总体来看,祁连山的费用科目具备改善空间。实际上从2016年以来,祁连山的销售费用率和管理费用率逐步下行。2016年至2019管理费用率逐年改善,由11.6%下降至10.1%,共计下降1.5pct;销售费用率也从6.4%下降至5.0%,共计下降1.4pct。公司始终重视降低成本、优化管理、控制费用的理念使得过去四年费用率逐步优化,我们认为未来有望进一步下降。