2019年初中信证券收购广州证券,中信证券涨幅较好 原图定位 投资收购方需要关注收购公告前股价涨幅和估值,以及收购资产质量、定价合理性、整合预期。(1)收购方在收购前若估值合理或较低,且被收购资产质量较好,与收购方形成较好业务互补,同时收购价格具备性价比,则收购方有望受益并购预期实现一定超额收益。如中信证券收购广州证券。(2)收购方在收购公告前股价有较明显超额收益或估值已处高位,同时被收购资产互补性较弱且收购价格偏高的情形下,市场预期整合效果一般,短期可能有一定超额收益,但中长期难以持续上涨。