图35、AMT2011-2019年市值及P/FFO(百万美元) 原图定位 财务状况:业绩、分红和市值均持续快速增长,有效税率显著降低,估值水平持续提升。(1)业绩:2011-2019 年间总收入/租金收入分别从 24.44、23.86亿美元增长至 75.8 亿、74.65 亿美元,CAGR 分别达 15.2%、15.3%,FFO 从9.47 亿美元增长至 34.92亿美元,CAGR 达 17.7%;(2)估值:2011-2019年间市值从 236 亿美元增长至 1018 亿美元,CAGR 达 20%,P/FFO 从 25.3 倍提升至 30.9 倍;EV/EBITDA 从 20.8 倍提升至 24.3 倍;(3)盈利能力:2019年 EBITDA 利润率和净利率分别为 72.3%、24.9%,均较上年度显著提升,处于历史较高水平;2006-2017 年间有效税率从 58.9%大幅下降至 2.4%;(4)分红:2011-2019年间每股股利从 0.35美元增长至 3.78美元,CAGR达 34.6%,分红从 1.39 亿美元增长至 16.73 亿美元,CAGR 高达 36.5%,股息率从 0.6%提升至 1.6%,FFO 支付比率从 14.6%提升至 47.9%;(5)回报率:2011-2018年间 FFO/Equity 从 27.8%提升至 46.5%;(6)杠杆:2002-2018 年间杠杆率从 60%变化为 64%,利息/净债务呈显著下降趋势。