万科A的DDM敏感性测试(以折现率和永续增长率为变量) 原图定位 股权资本成本和永续增长率的选择会影响企业价值评估的结果,由于这两个参数的确定有一定主观性,因此我们将两者作为双变量进行敏感性测试。上文选定的永续增长率 2%为中间值,变动幅度为 1%,变动范围为 0%-4%,同理股权资本成本以 6.76%为中间值,变动幅度为 0.5%,变动范围为 5.76%-7.76%,对 DDM 模型评估的企业价值做双变量敏感性测试。结果表明,在中性假设附近,结果表明,在中性假设附近,永续增长率增加 1%,估值结果提高约 24%,折现率增加 0.5%,估值结果下降约 9%。