2018年“金融去杠杆+中美贸易战”造成的阶段性回调中不同价位带酒企市值涨跌表现 原图定位 从回调和反弹的幅度 综合来看,本轮由金融去杠杆和中美贸易战 导致的回调中一线高端表现出回调幅度最小且反弹幅度最大的特点。结合高端白酒业绩的表现我们认为,回调期间高端白酒市值回调幅度小是基本面确定性在市值上的体现,而反弹幅度大则是价格带景气向上和外部环境不确定期间高端白酒基本面确定性的溢价。相较而言,次高端白酒业绩和市值波动性在回调期间均较大,同时在复苏阶段次高端价格带业绩和市值均表现出较大弹性。