图13.国内已获批肉毒素产品图示 原图定位 肉毒渠道端价格透明,高毛利强力带动上游营收增长。据 2020 年官方报道,衡力和保妥适出厂价分别约为 600 元/100unit 和 2200-2400 元/100unit,对应终端销售价格分别约为 800-1500 元/100unit 和 3000-5000 元/100unit,相比于透明质酸产品的终端加价倍数可达几十上百倍而言,肉毒终端加价倍数较低。2022 年 Hugel 公司总营收毛利率为 77.7%,其中 57%收入来自肉毒素业务,可以得知肉毒素产品毛利率较高,据华夏时报报道,肉毒素毛利率处于 85-90%之间。因此,肉毒素产品凭借其高毛利率主要为上游企业实现营收驱动。