2016-2019H1药明康德前20和康龙化成前5客户贡献收入占比趋势 原图定位

小型药企在创新药研发和外包领域占比越来越大。根据 Frost & Sullivan 报告，2018 年，全球小型制药公司数量达到 8,311 家，占制药公司总数的 76%；而 FDA 批准新药数量的 39%来自于小型制药公司。到 2023 年，预计小型制药公司数量将达到 13,892 家，占制药公司总数的 79%；FDA 批准新药数量的 48%将来自于小型制药公司（以上数据来自药明康德 2019 半年报）。小型药企在创新药领域丰富的管线累积以及出于对成本控制而带来的高外包率，使得小型药企在外包领域占比也越来越显著。据药明康德 2019 年半年报披露：公司收入中，来自于大型跨国制药企业的比重，呈逐渐降低趋势。全球前 20 大制药企业，2016-2018 年占公司总收入比重，分别为 40.36%、36.02%和 33.16%。2019 年上半年，全球前 20 大制药企业占公司收入比重为 26.96%，较上年同期下降 7.16 个百分点。我们认为主要是因为新增的小型药企（前20 大药企早已是公司客户）客户收入占比提升较为明显导致。