中国财险PB-Band 原图定位 盈利预测:我们预计 2023-2025 年公司营业收入分别为 309.11/327.58/364.85亿元,同比增长 27.4%/6.0%/11.4%;归母净利润分别为 12.65/4.85/5.79 亿元,同比扭亏为盈/-61.6%/+19.4%。由于公司的主营业务为财险,因此采用 PB估值法对公司进行估值,结合 H 股可比财险同业的估值(中国财险 2023 年底的估值为 0.81 倍PB)给予公司 2023 年底 0.81 倍 PB;但考虑到公司仍具备科技属性且科技投入持续加大,拥有比传统财险公司更高的成长性,因此参考公司 2020年以来估值中枢 2.19倍,我们给予公司 2023 年 2.2倍 PB,对应目标价为 28.9港元,首次覆盖,给予“买入”评级。