2024年我国原生镍将维持过剩局面 原图定位

3.4. 静待镍供给钟摆的回摆 镍供给增速或逐渐越过最高点。红土镍矿到高冰镍的技术路线打通后，镍元素的获得性上升，镍铁、镍中间品及硫酸镍产能迎来了持续的上升。目前来看，硫酸镍、镍铁和纯镍的供给均出现了过剩，且仍有产能增量，不锈钢及新能源用镍的需求增量能够得到满足。尤其是目前全行业盈利已经压缩到较低水平的背景下，我们认为镍供给的增速将逐渐越过最高点，产能的增速将逐渐回摆。长周期看，动力电池及不锈钢对镍的需求仍将逐渐上升，镍价格或逐渐回归。