图表7美国制造业资本开支持续提升 原图定位 基建投入及制造业资本开支方面,1)国内,“新基建”的稳步推动以及“一带一路”的沿线国家投资额增长,有望带动我国工程机械行业需求持续发展。从下游固定资产投资完成额看,国内基建的固定资产投资完成额自 2022 年以来始终维持 8.0%以上的累积同比增速。2)海外,以美国为例,2021 年 11 月美国众议院通过了 5500 亿美元的基建法案,将用于道路、桥梁、公共交通和其他项目的建设,进而拉动了美国的基建需求。同时在 2022 年 8 月启动的拜登芯片法案的影响下,美国制造业加速回流,制造业资本开支快速提升。2023 年美国制造业资本开支合计达 2.35 万亿美金,同比增加 71.4%,较疫情前2019 年增加 141.7%。美国制造业周期的上行预计将带来大量工程机械以及相应耗材的需求,从 2020 年至今,美国耐用品-机械制品出货量呈持续增长态势,2023/2022/2021 年美国 建 筑 + 工 业 + 矿 山 石 油 及 天 然 气 + 农 业 四 大 机 械 制 品 出 货 量 分 别 合 计1472.4/1455.9/1262.7 亿美元,分别同比+1.1%/+15.3%/+13.2%。