特斯拉全球工厂布局情况 原图定位

目前特斯拉已有 6 个工厂负责汽车、三电系统、储能产品制造，其中超级工厂为内华达/纽约/上海/柏林/得州，墨西哥超级工厂处于在建状态，而负责汽车生产的主要为弗里蒙特/内 华达/上海 /柏林/得州，产能最高为上海（95 万）。我们认 为特斯拉全球建厂意义在于规避本地化保护，强化区位优势获得更低生产成本，以及面向全球市场。截止 23Q4，特斯拉汽车产能合计达 235 万辆，支撑着 180.8 万辆的汽车交付量。根据马斯克计划，特斯拉需建设10-12 个工厂，而原有工厂仍存在扩产空间，我们认为特斯拉新老工厂扩产或释放可观产能，将继续巩固公司全球领先的生产能力，且受益于全球化布局，特斯拉更易打开全球市场空间，同时考虑到全球化产能布局或受地缘政治、本土政策等外部不可控因素影响，我们对新老工厂爬产速度保持中性态度。