图表17生猪业务毛利贡献波动较大(亿元) 原图定位 公司盈利能力受生猪价格周期性波动影响较大。2016 年和 2020 年为公司归母净利润的高点,分别为 1.97 亿元和 2.83 亿元,相对应也是猪周期中价格的高点,2016 年和 2020年市场生猪均价分别为 18.53 元/公斤和 34.01 元/公斤。2021 年生猪价格持续下跌叠加饲养成本上升,导致公司归母净利亏损 2.80 亿元。2022 年上半年猪价持续低迷,平均价格仅为 14.12 元/公斤,随着生猪价格在 Q3 季度大幅反弹,公司 Q3 季度扭亏为盈实现归母净利 0.25 亿元,Q4 生猪均价 24.17 元/kg 维持高位,公司实现归母净利 0.76 亿。2023 年猪价低位震荡,全年均价为 15.22 元/kg,其中 Q3 小幅反弹至 16.14 元/kg,月度猪价高点仅为 8 月的 17.25 元/kg,公司业绩受出栏规模显著增长影响,累计至 Q3 实现归母净利润-7.49 亿元。