2018-2023Q1-Q3销售、管理、财务和研发费用率 原图定位

华润入主后，毛利率、净利率均有显著提升。2018-2022 年期间，销售毛利率略有下滑，销售净利率较为稳定，2023 前三季度销售毛利率和净利率分别为 45.06%和 7.06%，较 2021 年均有显著提升，我们认为华润三九成为公司控股股东后，公司借助其丰富的管理经验、管理体系和工具，通过强化精细化管控，公司运营管理水平及组织机制效率提升显著，管理费用、财务费用等均有所下降，公司经营质量稳步提升。