英特尔2021Q4-2023Q4分业务营业利润率 原图定位

NEX（Network and Edge，网络与边缘）业务：我们预网络与边缘业务 2024/2025/2026的营业收入为 61/70/76 亿美元，对应营业收入同比增速为 6%/15%/8%。公司从 2022 年起将NEX业务作为独立的核算部分。2022年NEX业务的营收为89亿美元，在Mount Evans、Raptor Lake P&S、Alder Lake N 和 Sapphire Rapids 等产品的推动下实现了 11%的营收同比增长。但由于网络和边缘市场的需求持续疲软和库存水平上升，23 年 NEX 业务的应收未58 亿美元，同比下降了 31%。我们认为鉴于延时和成本问题，AI 将向边缘转移带动边缘计算市场需求。据 Gartner 预测，2025 年，将有多达 75%的企业数据会在传统数据中心以外生成。此外，传统 RAN 基础设施只能采取一家供应商的一体式设施，增加了运营商的成本，因此，各大运营商正在积极推动 Open RAN 布局，以优化供应商体系。英特尔正在与爱立信合作使用 Intel 18A 制程开发 5G 虚拟 RAN 芯片，有望凭借制程优势将性能提升至基于ARM 架构的低功耗专用芯片相似水平，以此赢得市场份额。