表4DDM模型下的敏感性测算(元) 原图定位 1)三阶段 DDM 模型:我们假设公司第 1-3 年(2020 年起)的 EPS 为 4.19、4.80、5.47 元,第 4-10 年的净利润增速为 12.0%,分红比例为 30%;永续阶段净利润增速为5.0%,永续阶段分红比例为 30%,风险折现率为 10.59%,得到对应合理价值为 40.12元。