图27、2022年安联固收类资产信用评级较低,BBB 原图定位 适当下移固收类资产信用安联集团固收类产品以公司债、政府/机构债为主,信用评级较低。按 2022年底留存产品公允价值衡量,AAA 级产品占比 17.8%,较 2020年下降 1.0pct;AA 级产品占比 21.2%,较 2020 年下降 4.2pct;BBB 级产品占比最高,为 28.5%,且较 2020年继续上升 1.0pct;未评级产品占比 4.0%。在合理的风险控制和适当的风险容忍之下,适当下移固收投资组合信用评级攫取溢价有助于整体盈利水平的提升。按债券品种分类来看,信 用评级较高的政府及机构债占比持续降低,2022年较 2020 年下降 4.8pct 至 35.0%,公司债比例有所上升,从 2020 年的 38.4%上升4.0pct至 42.4%,超越政府/机构债成为目前占比最高的债券种类。